Отдавая приказ на покупку/продажу по рыночной цене на активном рынке, вы подвергаетесь особому риску, однако именно этот тип приказов следует использовать в случае, если вы намерены во что бы то ни стало заключить сделку. Вероятность того, что рыночный приказ не будет исполнен, чрезвычайно мала.

Интернет дает возможность самым широким массам публики заниматься инвестированием, между тем, как ни легко при современном уровне компьютеризации отдавать приказы на заключение сделки, занятие это для успешного осуществления требует некоторой подготовки. Инвестор, работающий через электронную сеть, имеет дело с рынками, меняющимися с потрясающей скоростью, — именно поэтому он должен познакомиться хотя бы с некоторыми основными финансовыми стратегиями, например, использование на активном рынке лимитного приказа вместо приказа покупки/продаж и по рыночной цене. На активном рынке бывает более выгодно назначить собственную цену — это позволит вам избежать риска заключения сделки по неожиданной для вас невыгодной цене. Назначить цену можно с помощью лимитного приказа. Основной недостаток такого приказа заключается в том, что инвестор не может быть уверен в его исполнении. Между тем, если ваша ценная бумага или биржевая индексная акция стремительно падает, лучше с убытком продать ее, чем вовсе не продавать. В ситуации, когда вам абсолютно необходимо заключить сделку, правильнее отдавать приказ на покупку/продажу по рыночной цене.

Если вы хотите снять рыночный или изменить лимитный приказ, то проще это сделать через представительство брокера в Интернете. В условиях активных торгов для телефонного разговора с брокером может потребоваться больше времени.

Рыночный приказ поступает к специалисту на бирже или маркет-мейкеру на внебиржевом рынке и затем исполняется по лучшей текущей цене. Так как рыночные приказы исполняются быстро, отменить их весьма сложно.

Основной фактор, определяющий время исполнения рыночного приказа и цену, по которой заключается сделка, — количество акций, доступных по предлагаемой котировке. Клиент, поставивший торговый приказ на покупку большего числа акций, чем может предложить продавец, может согласиться на частичное исполнение приказа, т.е. купить имеющееся в наличие количество ценных бумаг. Приказ в этом случае по-прежнему остается в силе, и недостающие акции будут куплены по следующей рыночной цене. С биржевыми рыночными акциями подобные ситуации чрезвычайно редки, поскольку с обеих сторон объем лотов в заявках обычно бывает достаточно велик.

Клиент, желающий назначить собственную цену, должен выставить лимитный приказ. Такой приказ исполняется по заданной или лучшей, чем заданная, цене. Покупая, вы заплатите за ценную бумагу назначенную сумму либо сумму, меньше назначенной. Продавая, получите, сколько запросили либо больше. Впрочем, цена может так и не дойти до нужной отметки.

Существует и еще одна неприятная возможность: на экране высвечивается ваша цена, а приказ не исполнен. Имейте в виду: отдавая лимитный приказ, вы попадаете в хвост очереди из других желающих совершить сделку по той же цене. Ваш лимитный приказ исполнится не раньше, чем специалист получит встречную заявку (или несколько заявок) объем которых достаточен, чтобы удовлетворить ваших коллег.

Речь пойдет о двух видах стоп-приказов: стоп-приказе и стоп-приказе с лимитом. Стоп-приказ, иначе его называют «стоп-лосс», т.е. «защитная остановка», означает, что как только цена на акцию дойдет до назначенного уровня, акции следует продать или купить. Стоп-приказы служат для сохранения прибыли либо ограничения убытков. На внебиржевом рынке, в случае если внутренняя цена покупки или продажи сравнивается с вашей стоп-ценой, такой приказ автоматически превращается в рыночный. Внутренними котировками покупки/продажи называются цены, по которым дилеры торгуют между собой для своих собственных нужд, тогда как на розничном рынке котировки отражают цены, назначаемые дилерами для клиентов.

Стоп-приказы чаще всего используются для продаж. Предположим, купив 500 QQQ по 90, вы хотите ограничить убыток в случае падения акций ниже 80. Вы выставляете стоп-приказ на продажу по 80. QQQ достигает 80 или опускается ниже, и приказ становится рыночным. Акции продаются, а вам остается утешаться мыслью о том, что могло быть и хуже. В случае если акция, с которой вы работаете, торгуется на внебиржевом рынке, стоп-приказ становится рыночным, как только цена предложения доходит до уровня, установленного стоп-приказом, либо падает ниже.

Вот пример ситуации, в которой вам выгодно поставить стоп-приказ для покупки: QQQ пока торгуется по 80, но вы полагаете, что, возможно, цена поднимется до 90. Если это произойдет, она, скорее всего, быстро взлетит до 120. Вы выставляете стоп-приказ на покупку по 90. Стоит QQQ подняться до 90 и выше, приказ становится рыночным и исполняется. На внебиржевом рынке приказ принимается к исполнению, стоит цене спроса дойти до установленной отметки или подняться выше.

Стоп-приказ для покупки принято использовать в качестве защиты коротких позиций. Допустим, что QQQ дошло до 120, и вы открыли короткую позицию по 500 акциям. На короткой позиции вы готовы рискнуть пятью пунктами. Поставьте стоп-приказ на покупку по 125. Если OQQ дойдут до этой отметки, акции будут куплены, и короткая позиция будет закрыта.

Следует помнить, что стоп-приказ не защищает участника рынка от сильных колебаний цены. Бывает, что компания делает некое заявление, в результате которого торги прекращаются и откроются вновь по цене, куда более низкой, причем только по этой цене вы сможете совершить сделку. Работая с индексными акциями, вы не столкнетесь с подобными печальными неожиданностями. Несмотря на то что индексы, а вслед за ними и индексные акции порой заметно меняют цену, торговля ими ведется более упорядоченно. Стоп-приказ с лимитом — это приказ на покупку или продажу по заранее оговоренной цене акций, чья стоимость перешагнула намеченный рубеж. Такой приказ принимается к исполнению не как рыночный, а как лимитный.

Скажем, вы являетесь держателем QOQ при цене 120, но чувствуете, что дела на рынке идут неважно. Акции могут упасть ниже 115, в таком случае вы намерены продавать, однако не хотели бы получить за каждую акцию меньше 113. Вы ставите стоп-приказ для продажи по 115 с лимитом 113. В случае, если пробив уровень 115, акции сразу падают на 112, сделка не состоится.

В таблице 1 сведены воедино все перечисленные типы торговых приказов.

Таблица 1. Различные типы приказов

ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ТОРГОВЫХ ПРИКАЗОВ

 

По времени исполнения приказы делятся на две группы: дневные приказы и приказы, действующие до отмены.

Дневной приказ, не будучи исполнен, на следующий день оказывается недействительным. Приказ, в котором не оговаривается срок его действия, считается дневным. Приказ, действующий до отмены, будет активным всегда, пока инвестор не отменит его. Приказ «все или ничего» означает, что лот, который вы покупаете или продаете, не может быть разбит на части, и в случае недостаточного количества акций сделка не состоится. Клиент, работающий с ценными бумагами, входящими в листинги биржи, а также с индексными акциями, имеет право отдавать только лимитные приказы с условием «все или ничего». Получая приказ «все или ничего», специалист нередко исполняет его вне очереди, особенно, если сам он в этой сделке хочет выступить в качестве покупателя или продавца. Однако подобный приказ может не быть выполнен вовсе. Более того, специалист не имеет права заносить такой приказ в свой реестр, поскольку приказы, в которых не оговорены специальные условия, всегда исполняются раньше. Приказ «сейчас или никогда» используют в том случае, когда клиент хочет, чтобы максимальное возможное количество акций было продано или куплено немедленно, а на остаток приказ больше не распространялся. Такой приказ специалист также не заносит в реестр. Он продает как можно больше акций и тут же посылает клиенту отчет. Приказ должен быть лимитным; действует он только применительно к ценным бумагам, входящим в листинги биржи.

Приказ с указанием минимума означает, что клиент хочет заключить сделку на определенное число акций по лимитированной цене с дополнительным условием: в первый раз сделка должна пройти с указанным минимальным числом акций. Так, если вы ставите приказ на покупку 2000 QQQ по 90 с минимумом 1000, лот, участвующий в первой сделке, не должен составлять меньше 1000 акций. Остальные сделки могут совершаться лотами любой величины. Впрочем, величину других лотов вы также имеете право оговорить — скажем, поставив условием, что в них будет входить по 500 акций.

Приказ с указанием минимума используется в том случае, когда инвестор хочет получить определенное количество акций, необходимое для совершения последующих сделок. В случае, если акция не дойдет до указанной вами цены, этот приказ, как и предыдущие, не будет исполнен. В реестр специалиста он также не вносится.

Приказ «все сейчас или никогда» отличается от приказа «сейчас или никогда» только тем, что он должен быть исполнен не только немедленно, но и полностью. Делить лот на части в этом случае нельзя. Если специалист не в состоянии исполнить приказ, тот автоматически теряет силу.

Рыночный приказ, исполнить который следует по цене закрытия либо по цене, максимально к ней приближенной, носит название приказа «по закрытию». Сделка в этом случае может быть заключена как с акциями, входящими в листинги биржи, так и с ценными бумагами, торгующимися на площадке Nasdaq. Этот приказ должен поступить к специалисту или маркет-мейкеру не позже, чем за 20 минут до закрытия. Приказ «по закрытию» имеет смысл отдавать, если вы безуспешно пытались исполнить лимитный приказ и хотите во что бы то ни стало совершить сделку до закрытия рынка. Еще одна ситуация, в которой подобный приказ выглядит разумно, — торговый день, который, по вашему мнению, закончится лучше, чем начался.

«Осторожный» приказ отдается чаще всего при работе с крупными лотами, обычно в 10 000 акций и больше. Такой приказ применяют в случаях, когда инвестор не хочет «вспугнуть» рынок большим объемом и цена сделки для него важнее ее быстрого исполнения. В «осторожном» приказе оговариваются условия его выполнения. Брокер получает указания насчет цены, размера лота и необходимости заключения сделки. Ситуация на рынке может сложиться так, что «осторожный» приказ не будет выполнен. Подобные приказы почти не приходится использовать при работе с биржевыми индексными акциями. Их высокая ликвидность позволяет купить и продать лоты самых больших размеров.

В таблице 2 приведен список условий, которые клиент может оговорить, посылая брокеру торговый приказ.

Таблица 2. Условия исполнения приказов

МАЛЕНЬКИЕ ХИТРОСТИ ЭЛЕКТРОННОЙ ТОРГОВЛИ

 

Не стоит забывать, что ситуация, складывающаяся во время открытия торгов, бывает далека от нормальной рыночной ситуации. Специалист и маркет-мейкеры назначают цену от- Общий взгляд и стратегии закрытия, исходя из торговых приказов, накопившихся со времени закрытия предыдущего торгового дня. При открытии торгов нередко совершается до одной трети всех дневных сделок. Таким образом, приказ, отданный в это время, разумнее всего сделать лимитным, так как цены открытия могут сильно отличаться от котировок истекшего дня.

Быстро получить отчет об исполнении приказа, особенно если речь идет о приказе с условиями, удается далеко не всегда. Специалист и маркет-мейкеры бывают так заняты исполнением разнообразных приказов, обновлением котировок и прочей рутинной работой, что послать брокеру отчет о совершенной сделке им порой просто не хватает времени.

Работая с компьютером, клиент ошибочно воображает, будто напрямую связан с рынком. Щелкая мышью, вы пересылаете свой приказ брокеру, который, в свою очередь, отправляет его на биржу для исполнения. И хотя обычно процедура проходит достаточно гладко, от сбоев никто не застрахован. Приказы отправляются не по назначению, торговые системы зависают, компьютеры ломаются — любому, кто работал с электронной сетью, известно множество примеров самых нелепых недоразумений.

Помните, что торговый приказ, отправляемый вами, не сразу попадает на биржу. Вы пересылаете приказ брокеру, который, в свою очередь, передает его специалисту или мар-кет-мейкеру. Между вами и исполнителями приказа неизбежно стоит фигура посредника-брокера.

В случае если вы отменяете торговый приказ через Интернет, процедура оказывается столь же постепенной, а приказ действительно теряет силу только тогда, когда доберется до биржи. Получая электронное подтверждение вашего запроса об отмене, имейте в виду: запрос получил ваш брокер, однако на бирже приказ может быть до сих пор не отменен.

 

источник