Существует большое количество корпоративных схем, на основе которых строятся взаимоотношения между компаниями. Если все эти схемы разбить на группы, то получится примерно такой список наиболее часто встречающихся вариантов слияний и поглощений:

• Горизонтальные слияния (Horizontal mergers). В таких слияниях принимают участие компании, которые являются прямыми конкурентами на одном рынке и с одной линейкой товаров;
• Вертикальные слияния (Vertical mergers). В этом случае происходит слияние клиента с компанией или поставщика с компанией. Например, дистрибьютор объединяется с производителем;
• Слияния для расширения рынка (Market-extension mergers). Объединение двух компаний, которые продают одинаковый товар на разных рынках;
• Слияния для расширения продукта (Product-extension mergers). Сливаются две компании, которые продают разные, но родственные товары на одном и том же рынке;
• Конгломерат (Conglomeration). В этом случае объединяются две компании, бизнесы которых не имеют ничего общего.

Существует также две разновидности слияний, которые отличаются способами финансирования сделки:

• Слияния через покупку (Purchase mergers). Название говорит само за себя. Такое слияние происходит, когда одна компания покупает другую. Сделка осуществляется с помощью наличных денег, акций или через выпуск какого-либо долгового инструмента;
• Слияния с целью консолидации (Consolidation mergers). При таком виде слияния образовывается новая компания, которая покупает обе объединяющиеся компании и в дальнейшем оперирует под новым названием.

Как видно из перечисленных вариантов, разница между слиянием и поглощением может быть очень незначительной или же ее вообще может не быть. Вместе с тем, в отличие от слияний, при поглощениях не происходит создания новой компании. Здесь только одна компания покупает другую, в результате чего купленная компания прекращает свое существование.

При поглощениях, как и в некоторых случаях слияния, одна компания может купить другую с помощью наличных денег, акций или комбинацией одного и другого.

Еще один вариант, который свойственный для более мелких сделок, это когда одна компания покупает все активы другой компании. В этом случае компания А покупает все активы компании Б за наличные деньги и компания Б остается только оболочкой со своей наличностью и долгами (если они у нее были ранее). В большинстве случаев такие компании впоследствии ликвидируются.

Еще один вид поглощения – так называемое обратное слияние (Reverse merger). В этом случае у частной компании появляется возможность превратиться в публичную за достаточно короткий срок. Для этого частная компания через обратное слияние покупает упомянутую ранее компанию-оболочку с котирующимися акциями, но без бизнеса и активов и после этого они становятся новой публичной компанией с котирующимися на бирже акциями.

Если вы являетесь инвестором компании, которая планирует приобрести другую компанию, ваша основная задача – установить реальную стоимость покупаемой компании, поскольку от этого будет зависеть ваша личная выгода от этой сделки. Безусловно, продавец будет оценивать свою компанию как можно выше, а целью покупателя будет снизить сумму сделки до минимума. Вам же следует использовать более действенные способы оценки компаний. Сравните покупаемую компанию с другими компаниями того же сектора и проведите минимальный фундаментальный анализ этой компании, используя ее годовые финансовые отчеты за несколько последних лет.

Источник