В целях более наглядного рассмотрения всех этапов фундаментального анализа желательно для примера взять конкретную ситуацию. Попробуем разобраться с ситуацией, складывающейся вокруг такого гиганта американской промышленности, как корпорация Ford Motor Со (NYSE: F). Эта уважаемая компания общеизвестна и производит такой понятный и востребованный продукт, как автомобили и запасные части для них.

Первым делом, нам необходимо получить в свое распоряжение все три основных отчета данной корпорации. Сначала зайдем по адресу http://biz.yahoo.com/r/, где на портале Yahoo! располагается раздел исследований фондового рынка «Stock Research». Там необходимо будет выбрать раздел «Sector/Industry Analysis» (http://biz.yahoo.com/p/), где найти подраздел «Consumer Cyclical». Здесь нужно будет выбрать сектор «Auto & Truck Manufacturers» (http://biz.yahoo.com/p/carmfgconameu.html), а в другом окне открыть страницу, посвящённую компании Ford Motor Со (http://biz.yahoo.com/p/f/f.html). Кроме этого, нужно будет открыть страницу основных статистических показателей, которая расположена по адресу http://finance.yahoo.com/q/ks?s=F. Внимательно рассмотрим ее, после чего, наконец, можно приступить к непосредственному изучению финансовых отчётов компании.

Для начала рекомендуется рассмотреть и сопоставить между собой данные о потоках наличности. Это будет означать вводный, или общеознакомительный этап проведения анализа. Для этого нам понадобится информация, которая имеется на странице «Отчёт о движении денежных средств» (Cash Flow Statement) (http://finance.yahoo.com/q/cf?s=F). Этот отчет представляет собой, так сказать, самый «чистый» из всех финансовых отчётов. Здесь отсутствуют какие-либо законные бухгалтерские махинации с цифрами, в иных отчётах присутствующие в изобилии.

Данные о потоках наличности лучше всего изучать поквартально, при этом рекомендуется сопоставлять данные, полученные за последние 1-2 года. В большинстве случаев это позволяет в целом определить общую тенденцию: возрастают ли эти потоки, остаются примерно на одном уровне или уменьшаются. Особо следует напомнить о таком моменте, что часто в документах подобного рода минусовые показатели обозначаются числом, заключенным в круглые скобки, т.е. «-35», к примеру, будет иметь вид «(35)».

Проводя анализ потоков наличности компании Ford Motor Со, можно заметить, что они имеют колебательный характер, т.е. баланс то плюсовой, то минусовой и определенной динамики (роста или падения) здесь не наблюдается. Поступления от основных операций (Cash Flows From Operating Activities) в последнее время растут, но, одновременно с этим Форд устраивает регулярные распродажи основных фондов. Этот момент обуславливает присутствие сообщений об отрицательных инвестициях в двух кварталах из последних четырёх, что является причиной плюсового показателя в графе «поступления от инвестиционной деятельности» (Cash Flows From Investing Activities). При совершении инвестиций компания тратит деньги. Если же она вместо этого зарабатывает их в процессе инвестиционной деятельности, то такая ситуация может сложиться только в случае распродажи основных фондов, может быть, даже и целых заводов.

Теперь обратим внимание не баланс финансовых операций (Cash Flows From Financial Activities). Он почти всегда отрицательный. Данная ситуация означает, что компаний тратятся огромные суммы денег на обслуживание старых займов, причем новых займов при этом она не берет или берёт мало. Графа «Net Borrowing», которая представляет собой разницу между суммой поступлений от новых кредитов и затрат на обслуживание старых, также подтверждает это обстоятельство.

Резюме первого этапа

Подводя итоги исследования отчёта о движении денежных средств, необходимо постараться ответить на следующие вопросы: 

• Если имеется положительный баланс потока наличности, то обусловлен ли он результатами ведения основного бизнеса?
• Возрастают или убывают потоки наличности?
• Какие из компонентов потоков наличности характеризуются значительным ростом или снижением?
• Каким образом осуществляется финансирование роста компании? Происходит ли это за счет дополнительного финансирования и инвестиций? Или же это осуществляется за счет поступлений от текущих операций? 

После того, как будут получены ответы на данные вопросы, можно переходить рассмотрению балансового отчёта (Balance Sheet), который расположен на странице http://finance.yahoo.com/q/cf?s=F.