Любая попытка проследить истоки технического анализа неизбежно приведет нас к теории Доу. Вот уже более 100 лет она остается основой   современного технического анализа. Теория Доу теория была сформулирована в издательстве Wall Street Journal ее редактором Чарльз Х. Доу начиная с 1900 г. и до момента его смерти в 1902 году. В своих статьях Чарльз Доу отразил свои взгляд на поведение фондового рынка и на то, каким образом он может быть использован для оценки состояния бизнеса в целом.

Из-за своей внезапной смерти, Доу не опубликовал полностью свою теорию рынков, но некоторые его последователи и помощники собрали все оригинальные статьи и опубликовали их со своими комментариями. Наиболее важный вклад в теорию Доу внесли Уильям П. Гамильтон  "Барометр фондового рынка"(1922), Роберт Рей "Теория Доу" (1932), E. Джордж Шефера "Как я помог 10000 инвесторов получить прибыль по акциям" (1960 год) и Ричард Рассел "Теория Доу сегодня" (1961). 

William P. Hamilton's "The Stock Market Barometer" (1922), Robert Rhea's "The Dow Theory" (1932), E. George Schaefer's "How I Helped More Than 10,000 Investors To Profit In Stocks" (1960) and Richard Russell's "The Dow Theory Today" (1961).

Доу считал, что фондовый рынок в целом является надежной мерой всех бизнес тенденций в экономике, и что анализируя рынок в целом, можно точно определить как направление основной рыночной тенденции, так и возможный тренд отдельной акции.

Dow впервые использовал свою теорию для создания Индустриального индекса Доу Джонса-Dow Jones Industrial Index и Железнодорожного индекса Доу Джонса-Dow Jones Rail Index (сейчас Транспортый индекс-Transportation Index), которые публиковались им в The Wall Street Journal. Доу создал эти индексы, потому что считал, что они смогут точно отразить условия предпринимательской деятельности в двух ее основных сегментах: промышленном и железнодорожного транспорта (транспортировки). Хотя за последние 100 лет влияние этих показателей изменилось, теория по-прежнему распространяется на все рыночные индексы.

Многое из того, что мы знаем сегодня, как технический анализ уходит своими корнями в работы Доу. По этой причине все трейдеры, использующиетехнический анализ, должны познакомиться с шестью основными принципами теории Доу. Давайте изучим их.

Рынок учитывает все

Первая и основная предпосылка теории Доу предполагает, что вся доступная информация - прошлое, настоящее и даже будущее - учитывается рынком и отражена в ценах акций и значений индексов.

Эта информация включает в себя все - начиная от эмоций инвесторов, инфляции и процентных ставок, данных о заработной плате и, заканчивая заявлением руководителей компании, которое будет сделано перед тем, как ее закрыть.

Исходя из этой идеи, к примеру, не имея предварительной информации о сильном землятресении, мы конечно не можем его предвидеть. Но в этом случае риски, связанные с таким событием, будут учтены рыночными ценами.

Важно отметить, что это говорит не о том, что участники рынка и сам рынок, все знает заранее и может с прогнозировать будущие события. Скорее это значит, что в любой момент времени, все факторы - и те, которые имели место, и те которые, как ожидается, могут случиться, уже учтены рыночными ценами.

При изменении ситуации, например при увеличении рыночных рисков, рынок начинает корректироваться. Это свидетельствует о том, что на рынок поступила новая информация.

Идея о том, что рынок учитывает все, не нова для технической торговли, поскольку это является основной предпосылкой многих инструментов, используемых в данной области исследования. Соответственно, в техническом анализе, достаточно лишь взглянуть на динамику цен, а не на  балансовый отчет и сделать вывод.

Основное внимание в техническом анализе по теории Доу уделяется цене. Однако, важно учитывать, что Доу теория занимается исследованием всего рынка, вместо конкретных ценных бумаг.

Например, поклонник теории Доу будет исследовать динамику цен основных фондовых индексов. После того, как на рынке установится преобладающая тенденция, он примет инвестиционное решение.

Если преобладающая тенденция пеовышательная,  то из этого следует, что инвестор будет покупать отдельные акции, которые продаются по справедливой цене. И здесь, понимание общих экономических факторов, влияющих на компанию, окажется полезным.

Важно отметить, что, хотя сама теория Доу ориентирована на динамику цен и тенденций индексов, ее реализация также может включать элементы фундаментального анализа, в том числе справедливую стоимость акции и ценовые орентиры.

Хотя повторяем, что теория Доу все же более подходит для технического анализа.

Три рыночных тенденции

Важнейшей частью теории Доу является определение направления движения рынка. Куда он движется: вверх или вниз? Растут цены на рынках или падают?

Для правильного ответа на этот вопрос используется теория анализа трендов(тенденций).

Прежде чем мы начнем изучать особенности анализа трендов теории Доу, мы должны понять, а что же такое тенденция?

Во-первых, важно отметить то, что хотя рынок имеет тенденцию двигаться в одном общем направлении, или тренде, он делает это не по прямой линии. Движение на рынке идет от низких ценовых уровней к высоким и наоброт, напоминая некие волны. В этом хаосе опытный глаз трейдера всегда может увидеть напрвление главной тенденции.

Восходящий тренд делится на несколько волн промежуточных тенденций. Каждая из них имеет свой пик и свою впадину, свой минимум и максимум, горки и донышки, как иногда говорят трейдеры.
На минимумах очень выгодно покупать, для того, чтобы потом продать дороже.
Рынок, находящийся в повышательном тренде всегда будет состоять из последовательного ряда максимумов и минимумов. Каждый последую щий максимум будет выше предыдущего максимума и каждый последующий минимум будет выше предыдущего минимума.

Нисходящий тренд также имеет ряд последовательных пиков и впадин. На пиках очень выгодно продавать для того, чтобы потом купить дешевле. Теория Доу будет
идентифицировать рынок, как находящийся в понижательном тренде, если каждый последующий максимум будет ниже предыдущего максимума, а каждый последующий минимум будет ниже предыдущего минимума.

Теперь, разобразобравшись с тем, как теория Доу определяет тенденцию, мы можем обратить внимание и на тонкости.

Теория Доу выделяет три тенденции рынка: главную, промежуточную и малую. На главном тренде, который длится от года до нескольких лет, мы легко увидим промежуточную тенденцию, длящуюся от 3 недель до 3-х месяцев. Обычно она выглядит, как движение против главного тренда. Малая тенденция внутри промежуто чной обычно длится менее 3-х недель.

Давайте теперь более подробно остановимся на каждом из описанных трендов.

Первичный Тренд

В теории Доу, первичный тренд является главной тенденцией всего рынка. Его идентификация является самой важной операцией для технического аналитика. Это объясняется тем, что первичная тенденция является главным фактором, определяющим динамику цен на акции. Первичная тенденция скажется также на динамике и форме средних и малых трендов рынка.

Теорией Доу установлено, что основная тенденция в целом может длиться от одного до трех лет, но ее продолжительность может и изменяться в некоторых случаях.

Независимо от длины, главная тенденция остается в силе до тех пор, пока не будет подтверждено ее смена на противоположную. 

К примеру, если цены закрытия за некоторый временной интервал становятся ниже образовавшихся ранее ценовых уровней, то это может быть признаком того, что рынок в ближайшее время вырастет гораздо меньше, чем накануне. Или то, что следующий максимум цен будет ниже или равен предыдущему.

Когда мы изучаем тенденцию, сложнейшим монентом является определение того, когда или через какое время она закончится. Важнейшей задачей настояшего трейдера - професионала является торговля в направлении главного тренда до тех пор, пока масса фактов не просигнализирует о том, что главная тенденция изменилась.

Вторичный или средний тренд

В теории Доу, главная тенденция является основным направлением, в котором движется рынок. И наоборот, средние тенденция движется в противоположную сторону от главной тенденцией. Они являются коррекциями основной тенденции.

Например, если главная тенденция восходящая, то промежуточная тенденция будет направлена вниз. Это движение будет последовательно происходить от более высоких значений к низким. В главном падающем тренде промежуточная тенденция будет двигаться вверх. Движение будет происходить от низких цен к более высоким.

Ниже приведена иллюстрация вторичной тенденции в главно м тренде. Обратите внимание на краткосрочные подъемы (показаны горизонтальными линиями), которым не удается создать последовательно несколько более высоких пиков. Это наводит на мысль о том, что, наводит на мысль о том, что краткосрочной тенденции снижения не будет. После того, как цены начали рости в конце графика, стало ясно, что главная тенденция продолжается и надо покупать по низким ценам.

Как правило, средняя или промежуточная тенденция обычно продолжается от трех недель до трех месяцев, а уровни Фибоначчи для средней тенденции составляют обычно от одной трети до двух третей главной тенденции. Например, если основная тенденция переносит индекс РТС от 1000 до 1250, то промежуточная тенденция будет корректировать индекс вниз на 83. (83 равняется 1/3 от 250).

Другой важной характеристикой среднего тренда является то, что ег о движения гораздо более волатильны, чем движения на главном тренде.

Малый тренд

Последняя из трех типов тенденций в теории Доу имеет незначительные движения длительностью менее 3-х недель.Направление малого тренда, является коррекцией промежуточной тенденции, т.е. идет в противоположной среднему тренду направлении.

Из-за того, что малая тенденция имеет краткосрочный характер, ее направленность не вызывает серьезной озабоченности сторонников теории Доу. На нее просто не обращают внимание.С другой стороны, малые тренды являются составной частью и первичных и вторичных тенденций и для краткосрочных трейдеров имеют очень важное значение.

Большинство сторонников теории Доу сосредотачивают свое внимание на первичной и вторичной тенденциях. Они считают, что малые тренды включают в себя значительное количество шума. Если слишком большой упор делается на краткосрочные тренды, то это может привести к иррациональной торговле. И трейдеры, отвлекаясь на быстрые торги, теряют из виду полную рыночную картину.

Говоря проще, большие тренды приносят большие деньги.

Три фазы главной тенденции

Наиболее важным и нужным делом в теории трендов является анализ основной рыночной тенденции. Для этого воспользуемся третим постулатом теории Доу, который гласит, что главный тренд состоит из 3-х фаз.

Первой фазой является фаза накопления, а на медвежьем рынке - распространения.

Вторая фаза - это публичная фаза. Иногда ее называют - технической.

Третьей фазой называют фазу паники на падающем рынке или фазой превышения на растущем.

Давайте внимательно рассмотрим каждую фазу на растущем (бычьем) рынке.

ОСНОВНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ (БЫЧИЙ РЫНОК)

Фаза накопления

Начальная стадия бычьего рынка - это фаза накопления, которая и является началом повышательной тенденции. Именно в это время наиболее информированные инвесторы - инсайдеры начинают выходить на рынок.

Как правило, фаза накопления приходится на конец медвежьего рынка, когда все на нем кажется очень плохим. Именно в это время рыночные цены находятся на самом низком уровне, так как большинство плохих новостей уже учтены рынком. Именно поэтому риски дальнейшего падения являются низкими и при проведении качественного анализа, можно отобрать перспективные активы для покупки.

Однако обнаружение начала нового роста на фазе накопления является трудной задачей. Вполне возможно что мы можем быть всего лишь в середине медвежьего тренда, а точка, в которой мы находимся является лишь точкой коррекции. Тенденция падения, вместо того, чтобы перейти в фазу роста, просто продолжится.

Эта фаза характеризуется устойчивым рыночным пессимизмом, когда большинство инвесторов думает только о плохом.

С технической точки зрения в начале фазы накопления происходит консолидация цен на рынке. Это происходит тогда, когда как говорят трейдеры цена "упирается в пол" и давление со стороны продавцов ослабевает. От середины фазы и до ее конца заметно возрастает волатильность цен на рынке.

Новая тенденция будет подтверждена, когда рынок покажет новые максимальные максимумы и максимальные минимумы.

Публичная (техническая) фаза

Когда инсайдеры выходят на рынок во время фазы накопления, то они делают это из-за того, что решили - худшее уже позади и впереди только рост. Как только эта идея материализуется, главный тренд переходит в так называемую публичную фазу.

Во время этой фазы количество негативных эмоций начинает уменьшаться, и участников торгов повышается настроение. Отмечается рост доходов и появляются хорошие экономические данные. Все больше хороших новостей попадают на рынок, все больше и больше инвесторов начинают покупать, двигая цены вверх.

Этот этап, как правило, не только продолжителен по времени, но и сопровождается большим изменением цен. На этом этапе к покупкам подключаются технические трейдеры торгующие тренды. Они начинают входить в длинные позиции, как только цены достигают тех уровней, которых они ждали.

Фаза превышения

Как только рынок принял решение двигаться вверх, базируясь на данных об улучшении условий для ведения бизнеса и роста покупателей жилья, мы начинаем двигаться к другому этапу. В этот момент для всех инвесторов рынок снова в моде.

Последний этап повышательной тенденции определяется тем, что инвесторы - инсайдеры, скупившие активы на фазе накопления, начинают распродавать их новичкам, только выходящим на рынок. В этот момент, по словам Алана Гринспена, рынок характеризуется "иррациональным изобилием" . Считается, что все "идет очень -очень хорошо и впереди прекрасное будущее".

Также, как правило, это время, когда последние из покупателей наконец решаются прийти на рынок, увидев каких успехов добились первые покупатели. Они идут на рынок, как овцы на заклание. Уверенные в том, что движение цены вверх будет продолжаться бесконечно они покупают по максимальным ценам. К сожалению, они не правы.

Во время этой фазы, необходимо основное внимание уделить появлению признаков слабости растущего тренда. Можно заметить,как рынок начинает больше внимания уделять движениям вниз. Они становятся более сильными. Если движения вверх начинают показывать слабость, то это также может быть еще одним признаком того, что тенденция, возможно, близка к началу этапа снижения.

ОСНОВНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ (МЕДВЕЖИЙ РЫНОК)

Фаза распространения

Первый этап "медвежьего" тренда называется фазой распространения, на которой информированный покупатель начинает продавать (распространять) свои позиции. Эта фаза противоположна состоянию накопления на этапе бычьего рынка. Покупатели уверены в том, что в этот момент рынок перекуплен. В отличие от того, что на этапе накопления, инвесторы уверены в его перепроданности.

На этом этапе общее мнение продолжает остается оптимистичным, и большинство ожидает дальнейшего роста. В это время обычно имеет продолжение покупка. Покупателями являются самые осторожные и трусливые инвесторы, те , кто упустил основной доход. Они уверены, что движение вверх будет продолжаться и в ближайшем будущем.

Точно также, как в случае с фазой накопления, фазу распространения очень трудно выявить на ранних стадиях. Причина этого заключается в том, что эта фаза может маскироваться под середину повышательной тенденции.

С технической точки зрения, фаза распределения начинается с высоких рыночных цен. Причем рынок находится в состоянии бокового движения. Количество продаж возрастает. К середине фазы распределения можно заменить, что цены падают все больше и больше по мере того как все большее число инвесторов прогнозируют слабость рынка и выходят из длинных позиций.

Новый падающий тренд будет подтвержден, когда предыдущий тренд не сможет показать более высоких максимумов цен.

Публичная (техническая) фаза

Этот этап аналогичен публичному этапу бычьего тренда. Он длительный по времени и сопровождается значительным понижением цены.

На этом этапе становится ясно, что рыночные условия для бизнеса становятся все хуже и настроение инвесторов ухудшается с течением времени. Рынок продолжает падать, увеличивается объем продаж и уменьшается количество покупок.

На этом этапе, как только новая тенденция зарекомендовала себя, большинство технических трейдеров начинает закрывать свои длинные позиции и открывать короткие.

Фаза паники

Последняя фаза тенденции снижения представляет из себя период панических продаж, когда цены очень быстро и очень сильно падают. Во время этой фазы на рынке преобладают эмоции страха и ужаса. На этом этапе рынок видит очень слабые перспективы для компаний, экономики и рынка в целом.

На этом этапе многие инвесторы распродают свои акции в панике. Как правило,они купили их давно и держали до последнего. Конечно, при этом они очень много потеряли.

В то же время те, кто продал уже давно, начинает скупать дешевые активы и цикл повторяется.

Рыночные индексы должны подтверждать друг друга

Согласно теории Доу, принципиальное изменение(разворот) рыночного тренда нельзя идентифицировать до тех пор, пока оба индекса (Промышленный и Транспортный) вместе не поменяют свое направление.

Так, например, если один индекс, подтверждает начало растущего тренда, а другой индекс остается в первичной негативной тенденции, то трудно предположить, что началась новая тенденция.

Причина этого заключается в том, что главная тенденция, вверх или вниз, имеет общее направление на рынке ценных бумаг, которое в теории Доу является отражением изменения условий деловой активности в экономике. Когда фондовый рынок развивается успешно, это означает, что в экономике все хорошо. И наоборот, когда на фондовом рынке проблемы, это означает, что есть проблемы в реальной экономике. Если индексы находятся в конфликте, то в деловой жизни отсутствует четко выраженная тенденция.

Если в реальной экономике возникли проблемы, что выражается в движении индексов в разных направлениях, это означает, что развитие сильной основной тенденции проблематично.

Если видим среднесрочные тренды лишь на одном из индексов, то это различие предполагает, что основная тенденция только готовится, и ни в коем случае не началась. Общее направление индексов имеет гораздо большее значение для подтверждения основного тренда, чем среднесрочные тренды каждого из индексов.

Если индексы находятся в согласии, то это является признаком изменения глобальной рыночной ситуации.

Итак, если оба индекса растут, то начался новый растущий тренд. Ну, а если оба индекса падают, то наступил рынок медведей.

Объем должен подтверждать тенденцию

Согласно теории Доу, основные сигналы для покупки и продажи основываются на динамике цен индексов. Объем также используется как второй показатель, позволяющий подтвердить динамику ценовых движений.
 
Из этого правила следует, что увеличение объема происходит, когда цена движется в направлении тенденции, а его сокращение, когда цена движется в противоположном тенденции направлении. Так, например на растущем тренде объем должен расти вместе с ростом цены и падать, когда цена будет корректироваться вниз.

Причиной этого является то, что трейдеры с большим желанием и большими объемами совершают покупки в надежде на то, что тренд продолжится. Низкие объемы продаж во время коррекций, говорят о том, что большинство трейдеров не готовы к закрытию позиций в надеже на продолжение растущей тенденции.

И наоборот, если объем идет вразрез с тенденцией, это является признаком слабости существующего тренда. Например, если рынок находится на подъеме, но объем торгов падает, это означает, что идея покупок заканчивается. Если покупатели начинают покидать рынок или превращаются в продавцов, то имеется мало шансов, что рынок продолжит свой рост. Это же касается увеличения объемов в дни, когда цены падают. Это свидетельствует о том, что все большее число участников становятся продавцами на рынке.

Согласно теории Доу, тенденция должна подтверждаться объемом. Большинство денег на рынке, имеют дело с трендом, а не действуют против него.

Тенденция остается в силе до тех пор пока не подаст явных признаков о своем изменении

Нашей основной задачей является торговля в согласии с глобальной тенденцией. Поэтому необходимо правильно определить, что происходит с рынком: растущая сейчас тенденция, или она изменилась на падающую.
Как было проиллюстрировано третьим постулатом, важнейшей задачей аналитика является определение истинной фазы перехода от растущего рынка к падающему.
В шестом и последнем принципе теории Доу, говорится о том, что тенденция остается в силе до тех пор, пока масса фактов не будет свидетельствовать о том, что она изменилась на противоположную.
Трейдеры ждут четких сигалов о смене глобального тренда. Их цель не попасть в ловушку промежуточных краткосрочных и среднесрочных тенденций и не действовать вразрез с главной.
Важно помнить, что промежуточные тенденции будут двигаться против главн ой, но эти движения не будут долгими. Представьте себе ситуацию, что на рынке действует глобальный растущий тренд, но кракосрочное движение индекса - падающее. Если трейдер примет решение на основе панической распродажи и откроет короткую позицию, то он будет не прав. Рынок начнет расти в рамках долгосрочного тренда и его позиция будет закрыта с убытком.
Если вы не можете спокойно сделать вывод, базирующийся на основе совокупности экспериментальных данных, что тенденция изменилась, то всегда будете торговать против глвной тенденции. Мягко говоря, подобный стиль торговли не целесообразен. Вспомнте совет о том, что не надо делать против ветра.

Особенности теории доу

До сих пор мы обсуждали основные принципы Теории Доу, а также множество идей, на которых они базируются. В этом разделе мы применим полученные знания технического анализа для выявления тенденций и предсказания направлений изменения.

Цены закрытия и Линии диапазонов

Чарльз Доу полагался исключительно на цены закрытия и не был озабочен движением индекса внутри дня. Для того чтобы определить тренд, необходимо дождаться цены закрытия, а не принимать решения ориентируясь на движение цены внутри дня.
Другой особенностью теории Доу является идея диапазонов, которые также называют торговыми диапазонами в других областях технического анализа. В период бокового(горизонтального) движения, известного, как период консолидации, трейдеры должны ждать прорыва линии тренда (уровня поддержки-сопротивления), чтобы придти к заключению о дальнейшем сценарии развития событий. К примеру, если цена превышает устоявшийся уровень сопротивления, то скорее всего дви жение пойдет вверх. Если цены все время выше поддерживающей линии тренда, ограничивающего цены снизу, вероятнее всего, рынок будет иметь повышательную тенденцию движения.

Сигналы и идентификация трендов

Одним из сложных аспектов реализации теории Доу является точное определением рецидивов тенденций. Помните, что последователь теории Доу торгует в общем направлении рынка, поэтому крайне важно, чтобы он сумел определить точки, в которых это направление изменится.

Одним из основных методов, используемых для выявления тенденций и предсказания направлений изменения в теории Доу является анализ пиков и впадин.Пик определяется, как локальный максимум цен, а впадина - как локальный минимум. Заметим, что теория Доу предполагает, что рынок не движется по прямой линии, а от впиков к впадинам в направлении главной тенденции.

Повышательной тенденцией в теории Доу является ряд последовательно повышающихся пиков и впадин.

Падающий тренд в теории Доу это ряд последовательно понижающихся пиков и впадин.

Шестой постулат теории Доу утверждает, что тенденция остается в силе до тех пор, пока не будет явных признаков того, что она изменилась. Что-то вроде первого закона движения Ньютона "объект в движении имеет тенденцию двигаться в одном направлении до тех пор, пока силы со стороны не нарушат это движение". Именно так, рынок будет продолжать двигаться в направлении основной тенденции до тех пор, пока, изменения в условиях осуществления предпринимательской деятельности, является достаточно сильным, чтобы изменить направление этого главного движения.

Перелом главной восходящей тенденции возможен, когда рынок оказывается не в состоянии создать еще один последовательный более высокий пик и подтверждающую его более высокую впадину. М ы увидим более низкие макисимумы и болеее низкие минимумы пиков и впадин, которые являются компонентами новой понижательной тенденции.

Обращение вспять тенденции понижения происходит, когда рынок уже не снижается до самого низкого уровня более низких и высоких точек. Очередной пик становится не ниже, а выше предыдущего а очередная впадина, уже выше минимального минумума падающей тенденции.

Современные тенденции

Нет никаких сомнений в том, что теория Доу имеет огромное значение для всего технического анализа в целом. Многие ее принципы и идеи являются основой того, что мы знаем сегодня. Аспекты теории Доу включены во многие другие теории, например, теорию волн Эллиотта.

Поскольку первоначальная теория Доу была подвергнута последующей адаптации и появились ее обновленные варианты, применение исключительно и только ее базовых идей и методов в аналитических исследованиях становится не совсем верным. Причиной этого стало возникновение более совершенных аналитических методов и инструментов, которые позволи значительно расширить теорию Доу, в то же время, базируясь на ней.

Одна из главных проблем теории заключается в том, что ее последователи могут упустить большую прибыль из-за консервативного требования длительного ожидания изменения направления тенденции.
Как мы говорили ранее, сигнал на вход в позицию подтверждается, в случае появления ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТИ чередующихся пиков, для растущего рынка, или чередующихся впадин, для падающего. Однако это часто происходит тогда, когда рынок уже достаточно вырос и входить в позицию становится уже поздно, так как большая часть потенциальной прибыли уже упущена.

Другая проблема теории Доу заключается в том, что с течением времени, экономические показатели и рыночные индексы, первоначально используемые Доу, изменились. Следовательно, связь между ними ослабла. Так, например, промышленные и транспортные сектора экономики уже не являются доминирующими ее частями. В настоящее время огромное воздействие на состояние экономики оказывают используемые технологии и ресурсы.

Это важно, поскольку основой для анализа индексов является взгляд на них, как на ведущие показатели деловой жизни. Экономика становится все более четко сегментированной, требует для анализа других индексов, которые могут существенно повысить точность и своевременность анализа. Представ ьте себе, что вы используете для анализа шесть индексов. В этом случае для подтверждения изменения тенденции нужно дождаться совпадения всех!

Даже несмотря на то, что в теории Доу имеются слабые места, она всегда будет иметь важное значение для технического анализа. Идея о тренде, как чередующейся последовательности пиков и впадин, является базовой и находит отражение в трудах и исследованиях всех технических аналитиков. Кроме того, важное значение в теории Доу имеет идея о воздействии эмоций на рынок, которая остается актуальной до сих пор и будет иметь место всегда, пока на рынке работают люди.

Чарльз Доу и и его теория до сих пор помогают инвесторам лучше разобираться в рынках, с тем чтобы они могли лучше готовиться к инвестициям и совершать их, добиваясь при этом успеха!

Заключение

Теория Доу является базой и началом всего технического анализа. Знание этой теории позволяет нам лучше понимать, как работают рынки.

Давайте вспомним, что мы изучили:

Теория Доу была сформулирована в серии передовиц журнала Wall Street Journal автором Чарльзом Доу. В них отразились его взгляды и убеждения отностительно того, как функционирует фондовый рынок и как он может быть использован для измерения здоровья бизнеса и всей экономики. Доу считал, что фондовый рынок в целом является надежной мерой общих условий в экономике и бизнесе, и что в результате анализа рынка, можно точно определить эти условия и увидеть направление основных тенденций на рынке, а также и спрогнозировать динамику отдельных акций.

1. Рынки учитывают все. Теория Доу использует анализ трендов для того, чтобы определить какая тенденция господствует на рынке в данный момент.

2. Первичный тренд является господствующим и основным. Вторичные тренды корректируют главную тенденцию.

3. Первичный тренд имеет 3 фазы. Для растущего тренда, этими этапами являются: этап накопления, этап участия общественности и этап панических покупок. Для падающего тренда, этими этапами являются : фаза распределения, стадия участия общественности и этап панических продаж.

4. Рыночные индексы должны подтверждать друг друга. Иными словами, нельзя говорить о том, что на рынке начался откат и он стал медвежьим до тех пор пока оба индекса Доу и промышленный и транспортный не стали снижаться.

5. Объем должен подтвердить тенденцию. Если индексы, которые являются основными сигналами, начали движение в одном направлении, но средний объем операций не подтверждает тенденцию своим ростом, то рано говорить о серьезном ее изменении.

6. Тенденция останется в силе до тех пор, пока не подаст явных сигналов об изменении.

7. Доу полагался исключительно на цены закрытия торгового дня и не анализировал внутридневные тенденции.

8. Ключевой техникой для идентификации трендов в теории Доу является анализ взаимного расположения пиков и впадин на графике.

9. С момента появления теории Доу, в арсенале технических аналитиков появились более сложные приемы и инструменты, которые развивают ее и начинают занимать ее место.

10. Одна из проблем, связанных с теорией Доу заключается в том, что ее по следователи упускают прибыль, дожидаясь появления всех консервативных сигналов изменения тенденции. Другая проблема теории Доу заключается в том, что с течением времени, экономика и индексы первоначально используемые Доу принципиально изменилось.

Вселяет оптимизм то, что главный участник рыночных процессов - человек, не изменился совсем!

Авторизованный перевод: Н.Степенко. С http://nvestopedia.com

ИЛЛЮСТРАЦИИ

Рисунок 1. Восходящий тренд   
Рисунок 2. Нисходящий тренд   
Рисунок 3. Восходящий тренд с коррекциями   
Рисунок 4. Вторичные тенденции на главном тренде   
Рисунок 5. Микротренды  
Рисунок 6. Фаза накопления   
Рисунок 7. Публичная (техническая) фаза   
Рисунок 8. Фаза превышения   
Рисунок 9. Фаза распространения  
Рисунок 10. Публичная (техническая) фаза  
Рисунок 11. Фаза паники  
Рисунок 12. Полный рыночный цикл  
Рисунок 13. Динамика восходящего тренда  
Рисунок 14. Динамика нисходящего тренда   
Рисунок 15. Слом восходящего тренда   
Рисунок 16. Слом нисходящего тренда