Депозитарные расписки на секторные индексы S&P (SPDR)

Библиотека Николая Степенко: Статьи. Технический анализ

ЭВОЛЮЦИЯ СЕКТОРНЫХ SPDR

Standard & Poor's с незапамятных времен разбивали индекс S&P 500 по секторам, однако сама концепция секторного инвестирования получила широкое признание благодаря усилиям Merrill Lynch (ML), создавшему благоприятные условия для массовой покупки и продажи секторов с помощью секторных SPDR.

Специалисты ML твердо решили завоевать себе место на рынке биржевых индексных акций и приступили к выработке стратегии. Именно тогда в ML был придуман и составлен образцовый портфель акций. В него входили примерно те же сектора, что использовались аналитиками из Standard & Poor' s, в нем также содержалось множество акций, представленных в S&P 500.

Слова «сектор» и «индустрия» принято считать синонимами, между тем, в ML настаивают на употреблении термина «сектор» как совокупности индустриальных групп. К примеру, международные банки, региональные банки, сберегательные и заемные кассы, брокерские фирмы или страховые компании — все это отдельные индустриальные группы, входящие в один финансовый сектор.

Эффективность своего портфеля ML поддерживал, используя стратегию размещения активов по секторам. Прежде всего выбирались акции, подходящие под соответствующую классификацию, скажем акции компаний по производству продуктов массового потребления или акции энергетических компаний. Затем вес каждого сектора усиливался или ослаблялся в соответствии с предпочтениями стратегов ML. Скажем, аналитики приходили к выводу: «Финансовые акции нам подходят, а от технологических проку пока немного. В S&P 500 финансы составляют 30 процентов, а технологии 40, отдадим-ка финансам все 50 процентов, а технологическому сектору оставим 20». Образцовый портфель предназначался для нужд институциональных инвесторов. Модель была рассчитана на год — время, приемлемое для большинства инвесторов такого рода. Около трех лет назад в ML решили в дополнение к этому портфелю создать портфели для частных инвесторов. Предполагалось, что подобные портфели будут давать хорошие результаты в течение трех-пяти лет и варьироваться в зависимости от нацеленности инвестора на прирост капитала или на дивидендный доход.

Портфель, рассчитанный на прирост капитала, ориентирован в основном на такие области, как технология и производство товаров массового потребления, и меньше нуждается в покупках акций компаний коммунального обслуживания и других «доходных» секторов. Портфель инвестора, заинтересованного дивидендным доходом, строится обратным образом. Скажем, семидесятипятилетний инвестор, желающий вложить свои деньги в акции так, чтобы получать с них стабильные дивиденды, скорее всего, приобретет финансовый, энергетический сектора и сектор коммунального обслуживания и постарается меньше иметь дела с технологиями и производством товаров массового потребления. В зависимости от задач конкретного инвестора в портфель добавляются и другие сектора. В целом схема составления портфеля до сих пор осталась неизменной. Стратегия, разработанная ML, нашла применение и на рынке биржевых индексных акций. Работниками компании был смоделирован еще один образцовый портфель, составленный исключительно из акций, входящих в индекс S&P 500. Индекс S&P 500 разбили по секторам и создали,таким образом, секторные SPDR — депозитарные расписки на акции компаний различных отраслей промышленности, входящие в S&P 500. В портфелях разных инвесторов сектора представлены в разных процентных соотношениях так, чтобы каждый из портфелей наиболее успешно выполнил поставленные перед ним задачи. На основе SPDR были созданы, наконец, образцовый портфель, рассчитанный на прирост капитала, образцовый портфель, рассчитанный на доход, и образцовый портфель из быстрорастущих акций; непосредственные нужды клиентов нашли выражение в процентном соотношении cекторов.

Портфели, предназначенные для институциональных и частных инвесторов

Секторные SPDR дают возможность как институциональному, так и частному инвестору структурировать портфели, исходя из конкретных нужд владельца. Инвестору предлагается выбрать любую из двух возможных стратегий:

Модифицировать S&P 500 так, чтобы он наилучшим образом выполнил поставленные перед клиентом задачи, изменив вес отдельных секторов.
Работать с одним из многочисленных секторов. Скажем, инвестор, желающий сделать вложения в технологические компании, может купить Технологический SPDR, приобретая, таким образом, 82 акции из состава S&P 500.

КРАТКОЕ ОПИСАНИЕ SPDR И СООТВЕТСТВУЮЩИХ ИМ ИНДЕКСНЫХ ФОНДОВ

Сектор Добывающей промышленности (XLB)

Компании, входящие в сектор Добывающей промышленности, работают в базовых отраслях экономики: сталь, бумага, химические вещества, золото и т.п. Все эти компании принадлежат к циклическим. Компании производят существенную часть сырья и основных промышленных материалов, т.е. их деятельность непосредственно связана с общей экономической активностью страны. В данной группе много компаний химической промышленности, а это значит, что для нее существенны колебания цен на акции химических компаний. E.I. du Pont de Nemours (DD) принадлежит 18,93 процента общего веса группы; Monsanto Co. (МТС) — 9,43 процента, Dow Chemical Co. (DOW) — 6,38 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Materials Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций добывающей промышленности.

Сектор Здравоохранения и потребительских услуг (XLV)

Эти компании заняты оказанием различных услуг населению. За последние несколько лет данная область экономики показала заметный рост и стала едва ли не самой динамичной. Большая часть компаний, входящих в этот сектор, отличается хорошими темпами роста. Самыми значимыми для анализируемой группы являются акции компаний, занятых в индустрии развлечений, однако немаловажную роль играют также ценные бумаги некоторых ресторанов, кабельного телевидения, газет и предприятий здравоохранения. Вот компании, чья процентная доля в общем весе сектора остается наибольшей: Time Warner, Inc. — 12,36 процента, Walt Disney Corp. — 9,98 процента, McDonalds Corp. — 8,41 процента.

Базовый индекс - S&P Global Healthcare Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций мирового здравоохранения.

Сектор Товаров широкого потребления (XLP)

Деятельность компаний, входящих в данный сектор, не всегда напрямую связана с общим состоянием экономики. Напитки, сигареты, косметика, лекарства — это товары, которые нужны населению ежедневно, не зависимо от того, успешно в данный момент развивается экономика или не очень. Курильщики всегда найдут деньги на сигарету. В жару родители купят ребенку лимонад. Кокетка не станет экономить на губной помаде. Больной помчится в аптеку за лекарством. Основной вес сектора составляют Merck and Company, Inc. — 7,88 процента, Coca-Cola — 7,38 процента и Pfizer, Inc. — 7,29 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Consumer Staples Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций компаний, производящих товары повседневного спроса.

Сектор Товаров длительного пользования (XLY)

Деятельность компаний группы самым тесным образом связана с общим состоянием экономики. Экономическое развитие идет успешно — компании процветают; экономика в кризисе — дела у компаний плохи. Многие из подобных компаний заняты розничной торговлей и представляют самые разные ее отрасли: от супермаркетов до специализированных магазинов. В хорошие времена люди обустраивают свой быт и с удовольствием покупают дорогостоящие, крупные вещи. В сектор входят акции компаний, занятых производством основных потребительских товаров: автомобилей, запчастей, стиральных машин. Лидеры группы: Wal-Mart Stores —-22,03 процента; Home Depot Inc. — 11,49 процента и Ford Motor Co. — 8,53 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Consumer Discretionary Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций компаний, производящих товары длительного пользования.

Сектор Энергетики (XLE)

Наиболее значимым фактором, влияющим на развитие компаний данной группы, является изменение цен на нефть и газ. В SPDR включены как американские, так и зарубежные нефтяные компании, компании, занятые очисткой и переработкой нефти, компании, занятые добычей и продажей природного газа. Самая высокая процентная доля в секторе принадлежит следующим компаниям: Exxon Corporation — 24,13 процента; Royal Dutch Petroleum — 16,41 процента; Mobil Corporation — 10,91 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Energy Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций мировой нефтегазовой промышленности.

Финансовый сектор (XLF)

Фактор, определяющий развитие этой отрасли, — процентные ставки. В балансах подобных компаний заметное место занимают заемные средства, а это значит, что процентные ставки оказывают огромное влияние на их прибыль. Стоит процентным ставкам понизиться, и компания, привлекающая кредиты, отдает за них меньшую сумму и, следовательно, показывает результат выше среднерыночного. Ставки повышаются, и финансовые компании показывают худший, нежели среднерыночный, результат. Этот секторный SPDR включает самые разные учреждения — от международных банков до брокерских фирм и страховых компаний. Лидеры сектора: American International Group, Inc. — 7,63 процента; Citigroup, Inc. — 7,19 процента; BankAmerica Corporation — 6,65 процента и Federal National Mortgage Association — 4,90 процента.

Базовый индекс - S&P Global Financials Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций мирового финансового сектора.

Индустриальный сектор (XLI)

Данная группа составлена из крупнейших индустриальных компаний, входящих в индекс S&P 500. Главное место занимает здесь General Electric (GE), чья доля в общем весе группы составляет 22,8 процента. Заметим, что GE нельзя считать типичным представителем группы, поскольку в настоящее время значительную часть своих доходов компания получает от операций на финансовом рынке. Традиционная классификация, однако, учитывает в первую очередь деятельность производственных отделений GE. Остальные компании, входящие в индустриальную группу, заняты строительством, переработкой отходов и производством электрического оборудования. Будущее группы тесно связано с будущим американской экономики. Самое заметное положение занимают здесь General Electric — 22,80 процента; Tyco International — 9,40 процента; Minnesota Mining and Manufacturing — 5,62 процента, а также Emerson Electric — 5,41 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Industry Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций промышленного производства.

Технологический сектор (XLK)

В состав сектора входят акции технологических компаний из индекса S&P 500. В этом SPDR не хватает разве что некоторых новых волатильных ценных бумаг внебиржевого рынка. Между тем, недавно в SPDR были включены акции American Online, Inc. (AOL) — единственной, входящей в S&P 500 компании, работающей исключительно в области интернет-услуг. Технология традиционно рассматривается как область неизменного роста; инвестору, однако, не стоит бездумно полагаться на общепринятые суждения. В технологическом сегменте, как и во многих других, достаточно силен компонент Цикличности. Когда экономика входит в полосу кризиса, покупатели, среди прочих товаров, отказываются и от компьютеров. Лидеры данной области — это, конечно, Microsoft — 14,07 процента; Intel Corp. — 8,04 процента; IBM — 7,01 процента и Cisco — 5,96 процента.

Базовый индекс - S&P Global Technology Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций мирового сектора информационных технологий.

Сектор коммунального обслуживания (XLU)

Сектор составлен из акций компаний, обеспечивающих население газом и электричеством. Телефонные компании также входят в данную категорию — следует помнить, однако, что в настоящее время подобные компании претерпевают существенные изменения: для многих из них первостепенное значение приобретают новые технологии. Компании коммунального обслуживания платят, как правило, более высокие дивиденды, чем компании других отраслей — около 3 процентов годовых. В Приложении А для компаний группы приводится размер дивидендов, а не коэффициент Р/Е, поскольку на инвестиции в коммунальное обслуживание обычно смотрят как на своеобразный аналог облигаций или инвестиций, нацеленных на получение стабильного дохода. Наиболее весомые компании группы: SBC Communications, Inc. — 14,57 процента, Bell-South Corp. — 13,55 процента; Bell Atlantic Corp. — 11,43 процента.

Базовый индекс - Standard&Poor's Global Utilities Sector.

Индексный фонд Юниаструм Банка - Фонд акций коммунального хозяйства.

источник: http://www.u-study.ru/?l=ru&key=lib_markets_idx06

ЕСЛИ ВЫ ХОТИТЕ УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...

Рейтинги S&P
Справка о компании Merrill Lynch
График динамики и изменения индекса SP500

< Предыдущая		Следующая >

Приглашаю Вас на консультации!

Если Вы осознаёте, что Ваши деньги должны работать, но не знаете, как заставить их работать - приглашаю Вас пройти консультационный курс, посвящённый трейдингу и управлению финансами.

Подробную информацию об изучаемых темах, тарифах, условиях обучения о консультациях Вы можете прочитать в специальном разделе на сайте stepenko.ru. На этом же сайте Вы можете ознакомиться с отзывами тех, кто проходит или уже прошёл предлагаемый Вам консультационный курс.

Информацию для связи со мной Вы найдете на этом сайте, в секции "Мои контакты".

С уважением. Николай Степенко.