Термин MidCap (средняя капитализация) был введен в обиход Индексным Комитетом в начале 1990-х годов. Индекс S&P MidCap 400 родился в 1991 году. В те времена средняя рыночная капитализация равнялась примерно $650 млн. В настоящий момент «средними» называют компании с рыночной капитализацией около $3 млрд.

Акции компаний средней капитализации — это особый класс акций, представляющий компании, сумевшие выйти из разряда предприятий малой капитализации, разряда повышенного риска. Компании S&P MidCap 400 повысили свой уровень капитализации, улучшили финансовую деятельность и менеджмент настолько, что их деятельность стала влиять на экономические циклы соответствующих индустрии.

Индексный Комитет, как известно, стремится до минимума сократить замены компаний в обоих индексах. Однако стоит компании, входящей в S&P MidCap 400, увеличить рыночную капитализацию до $7— 10 млрд., Комитет при первой возможности выводит ее из состава индекса и включает в S&P 500. Впрочем, прежде чем попасть в S&P 500, компания должна показать, что способна удерживать уровень капитализации на отметке не ниже $7-10 млрд. Быстрый скачок цены не является достаточным основанием для перевода компании в S&P 500.

За 1998 год в S&P 500 в связи со слияниями, перекупками и недружественными поглощениями было переведено около 48 компаний. Это огромная цифра - почти четыре перестановки в месяц! В индексе S&P 500 отражается любое сколько-нибудь значительное движение рынка: после того как компания продемонстрировала устойчивый рост, ее немедленно переводят из S&P MidCap 400 в S&P 500. S&P MidCap 400— прекрасная «подготовительная группа» для кандидатов в S&P 500.

В S&P MidCap 400 входит также огромное число компаний - я имею в виду в первую очередь секторы коммунального обслуживания и банковского дела, — которым едва ли суждено сделаться гигантами рынка. Исследования Комитета показали, что многие банки и предприятия коммунального обслуживания по своей природе не способны к росту. Таким образом, в индекс может войти строго ограниченное количество банков и предприятий коммунального обслуживания. Задача создателей S&P MidCap 400 - представить в своем списке несколько различающихся по местоположению в стране представителей этих секторов. Данные секторы не могут равняться по весу с такими быстрорастущими отраслями, как, например, технология.

ОЦЕНКА КОМПАНИЙ СРЕДНЕЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

Индексы MidCap и S&P малой капитализации (small-cap) — это, по преимуществу, индексы недооцененных компаний. Средний коэффициент Р/Е для MidCap равняется примерно 22. Коэффициент Р/Е для S&P 500 — 28. Между тем, в 1999 году доходы S&P MidCap 400 росли быстрее, чем SPY. Оценка доходов S&P MidCap 400 на ближайшие пять лет также превышает аналогичные показатели S&P 500.

Покупка S&P MidCap 400 - это сделка, которая в состоянии принести инвестору больший доход, нежели приобретение S&P 500 - к такому выводу можно прийти, если помнить о том, что акции S&P MidCap 400, с одной стороны, сильно недооценены, с другой — обладают высоким потенциалом роста. Решительный инвестор, чувствуя, как увеличивается разница в оценке между S&P MidCap 400 и S&P 500, возможно, приобретет S&P MidCap 400, a по S&P 500 откроет короткую позицию.

Следует помнить, однако, о том, насколько разнятся оба индекса по составу, и прежде, чем покупать или продавать акции, оценить ситуацию не только на американском, но и на мировом рынке. Компании S&P MidCap 400 получают доход в основном от работы внутри страны, тогда как представители S&P 500 много и успешно работают за рубежом. Около 40 процентов общих доходов компаний, входящих в S&P 500, приходят из-за границы. Компании S&P MidCap 400 получают за рубежом всего 20 процентов доходов.

источник 

ЕСЛИ ВЫ ХОТИТЕ УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...