Волны Эллиотта (Elliott’ waves) представляют собой существенную часть технического анализа, причем довольно-таки значительная группа трейдеров при изучении рынка пользуются исключительно волновым анализом, заявляя, что волны Эллиотта – вполне самодостаточный метод исследования. В литературе довольно сложное понятие волн Эллиотта раскрывается на протяжении целых глав и монографий. В объеме излагаемого нами материала не возможно полно и обстоятельно изложить все стороны и аспекты данного метода анализа рынка. Здесь мы рассмотрим только общие, первоначальные его характеристики, которые были развиты Ральфом Н. Эллиоттом (Ralph Nelson Elliott).

В тридцатых годах прошлого века Эллиотт впервые сформулировал волновую природу развития рынка во времени. Первичным рыночным движением, которое обуславливается фактом прогресса,  он назвал основное движение рынка, временной масштаб которого составляет порядка сотен лет. Первичное рыночное движение неразрывно связано с развитием самой цивилизации и является восходящим в силу безусловного факта прогресса. Накладываемые на первичное движение все прочие рыночные движения могут быть как восходящими, так и нисходящими. Такие вторичные движения описывают фазы экономического расширения и сжатия, а их временные масштабы составляют порядка десяти лет. Другими словами, вторичные рыночные движения описывают царящие в экономике долгосрочные тренды.

Погружаясь все глубже и глубже в пучины рыночных движений, можно выделить среднесрочные движения, затем краткосрочные, и так далее, вплоть до таких движений, временные масштабы которых определяются часом, а то и несколькими минутами. Эллиотт описывал девять иерархических временных структур, которые расположены в порядке убывания характерного периода времени развития. Этим движениям он и дал название волн, что впоследствии закрепилось вместе с его именем  в названии выдвинутой им теории.

Теория Эллиотта, применительно ко всем временным масштабам^*, опирается на несколько аксиом:

• Рынок может существовать только в двух фазах: бычий (или восходящий) рынок и медвежий (или нисходящий).
• Та и другая фаза рынка в выбранном масштабе описывается 8-ми волновой формацией рыночных движений.
• Первые пять волн любой фазы формируют основное рыночное движение, а заключительные три волны формируют коррекционное движение, направленное против основного. Дальнейшее развитие вдоль последних трех волн может привести к смене фазы рынка.
• Каждая рыночная волна развивается во времени по своим законам. Момент ее завершения, равно как и ее величина, могут быть с высокой точностью предсказаны, если правильно определены все рыночные волны, имеющие больший временной масштаб, и точно определено текущее состояние рынка.

Ситуация, когда предсказанный момент завершения волны (или же ее величина) расходится с ранее определенными значениями, может означать только одно – в данном случае исходный анализ волн Эллиотта был проведен неправильно.

То рациональное зерно, которое так жаждут найти апологеты теории Эллиотта, содержится именно в четвертой аксиоме этой теории. Способ же, который позволяет найти данный «философский камень» предоставляет собой набор правил как для идентификации волн разных масштабов, так и интерпретации текущего состояния рынка.

Волновая теория Эллиотта представляет собой проактивную теорию, которая, в отличие от подавляющего большинства технических индикаторов, может не подтвердить, а предсказать будущее движение рынка, так как теоретически она делает возможным определение будущих целевых уровней и точек разворота рынка на любом масштабе времени.

* Разве что, за исключением первичного. Впрочем, анализ последнего не представляет  собой даже академического интереса...

ИДЕНТИФИКАЦИЯ ВОЛН ЭЛЛИОТТА

Состав импульсных волн 1, 3 и  5 должен представлять собой пятиволновую формацию.

Состав корректирующих волн 2 и 4 должен представлять собой трехволновую формацию, но эти волны в некоторых случаях могут развиться в сходящиеся треугольники.

Волна-2 ни в коем случае не может откатиться ниже основания волны-1, причем это правило исключений не имеет.

В большинстве случаев самой длинной является волна-3, по крайне мере, она никогда не может оказаться самой короткой. В том случае, если направление волны-3 соответствует основному движению рынка (другими словами, волна-3 представляет собой часть формации более масштабной волны 1, 3, 5 или B),  ее длина, как правило, в 1.618 раза превышает длину волны-1. Если же  волна-3 представляет собой часть корректировочного движения (сформирована на волне 2, 4, A или C большего масштаба), то ее длина практически никогда не превышает волну-1 ее формации.

Волны 2 и 4 перекрываться не должны. В большинстве случаев величина коррекции для волны-4 не превышает 38% волны-3.

Проведение идентификации корректирующих волн связано с затруднениями, причем в большей степени это касается идентификации волны-4.

Минимум волны-4 в случае восходящей формации не должен опускаться ниже минимума 4-ой подволны, которая расположена на волне-3. Максимум же волны-4 может превышать вершину волны-3. Это обстоятельство приводит к неверной идентификации волны-5.

Во многих случаях если корректирующая волна-2 является правильной, то волна-4, в свою очередь, является неправильной. Справедливо и обратное утверждение, то есть, корректирующие волны должны выглядеть по-разному. Это правило известно как правило чередования.

Волна-5 сопровождается возникающими дивергенциями цен и технических индикаторов.

Волна A может быть или трех волновой, или пяти волновой. Характеристики этой волны близки к  характеристикам волны-1.

Характеристики волны B близка к характеристикам волны-4, идентификация волны B так же, как и идентификация волны-4, связано со значительными трудностями. Это волну необходимо использовать для закрытия позиций, которые все еще являются открытыми по предыдущему тренду.

Если рассматривать случай бычьей восьмиволновой формации, то здесь пик волны B может находиться выше пика волны 5. Это обстоятельство обуславливает неправильную идентификацию волны 5 (неопытные аналитики часто включают сюда волны A и B). Аналогично, в случае медвежьей формации, минимум волны B может опускаться ниже минимума волны 5, что довольно часто также вызывает неправильные интерпретации.

Во всех случаях рыночный размах волны C превосходит величину волны A и величину волны B.

На представленном ниже рисунке показана типичная картина восьмиволнового медвежьего движения рынка, который был осуществлен в 2000-м году по бумагам РАО «ЕЭС России».

Здесь начало первой волны лежит в точке 0. На приведенной иллюстрации также хорошо видна и структура самих импульсных и корректирующих волн.

ПОЛНАЯ ФАЗА РАЗВИТИЯ БЫЧЬЕГО РЫНКА ПО ЭЛЛИОТТУ

Развитие бычьего тренда согласно теории Эллиотта. Цифрами на рисунке обозначается завершение первых пяти волн, а литерами – завершение волн трехволновой понижательной коррекции.

Основное движение восходящего рынка складывается из пяти волн, которые последовательно обозначены цифрами от 1 до 5 и прорисованы на рисунке толстыми линиями. Точка 0 представляет собой минимальное значение цен, с которого и началось движение рынка. Цифрами от 1 до 5 обозначены вершины волн, или, другими словами, соответственно локальные максимумы и минимумы цены в рассматриваемом временном масштабе. Первая, третья и пятая волны основного движения всегда развиваются вдоль основной тенденции и носят название импульсных волн. Вторая и четвертая волны, называемые корректирующими волнами, развиваются против основной тенденции. Все это восходящее движение рынка венчают три волны возвратного движения, которые обозначены на рисунке буквами A, B и C.

РАЗВИТИЕ МЕДВЕЖЬЕГО ТРЕНДА СОГЛАСНО ТЕОРИИ ЭЛЛИОТТА

В этом случае волны 1, 3 и 5, опять же, являются импульсными и определяют собой амплитуду основного движения рынка. Волны 2 и 4 являются корректирующими волнами, а завершают картину три волны возвратного движения, которые обозначены буквами  A, B и C.

Рекомендуется обратить внимание на то обстоятельство, что каждая из представленных на рисунках волн может быть разбита на более мелкие подволны с точки зрения другой временной структуры. В рассматриваемом случае импульсные волны, движение которых осуществляется в направлении основной тенденции, разбиваются на пять меньших подволн, а корректирующие, которые движутся против – всего лишь на три меньшие волны. Эти движения рынка на обоих рисунках обозначаются тонкими серыми линиями.

На первом рисунке изображен случай восходящей основной тенденции. Здесь, соответственно, импульсные волны 1, 3 и 5 разбиваются на пять меньших волн, которые, в свою очередь, обозначаются цифрами^* от 1 до 5. Сказанное относится и к волне B, которая представляет собой  коррекционную волну по отношению к рыночному движению от вершины 5 до минимума волны C, но при этом действует она в направлении основной тенденции. Для 3-й импульсной волны указанные меньшие волны обозначены курсивом 1, 2, 3 и 4. Очевидно, что вершина пятой подволны совпадает с вершиной третьей импульсной волны.

Корректирующие же волны 2 и 4 основного движения, наоборот,  раскладываются на три волны, обозначенные буквами a, b и c. Аналогично, в случае восходящей фазы рынка, волны A и C раскладываются на трехволновое движение a, b и c. Данная картина лишний раз иллюстрирует собой старую истину, которая гласит, что правила пишутся для того, что бы их нарушать. В нашем случае такая ситуация означает, что закономерности разложения трех волновых коррекций бычьего или медвежьего трендов (волн A, B и C) во многих практических случаях оказываются нарушенными.

Здесь возникает необходимость сделать одно замечание, которое обычно опускается при анализе волн Эллиотта. Структура классического развития рынка подобна сама себе. Эта особенность становится видной при внимательном рассмотрении обоих представленных выше рисунков для бычьего и медвежьего рынков. Если сказать другими словами, комбинация подволн, которые образуют волны 3 и 4, повторяет общую конфигурацию восьми волн в миниатюре. Волна A, которая разбивается на волны a, b и c, в свою очередь, повторяет в миниатюре комбинацию трехволнового движения A, B, C, и так далее. В анализе волн Эллиотта большое значение придается последовательности чисел Фибоначчи, которая еще будет рассматриваться несколько ниже. Здесь мы можем видеть очевидное влияние чисел 3, 5, 8, 21, которые относятся у указанной последовательности Фибоначчи.

Теперь рассмотрим правила идентификации и интерпретации волн Эллиотта. Большинство правил, которые будут рассмотрены ниже, были сформулированы последователями Эллиотта – Р. Пречтером и А. Фростом (R. Prechter, A.J.Frost).

* Как правило, принято использовать римские цифры, или же изменять начертание цифр, что позволяет судить о том, какая подволна какой волны имеется в виду в данном случае.

ЕСЛИ ВЫ ХОТИТЕ УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...